As ações das produtoras de açúcar e etanol São Martinho (SMTO3) e Jalles Machado (JALL3) devem se beneficiar dos maiores preços do açúcar decorrentes do evento mais forte do El Niño durante o final de 2023 e início de 2024, avaliam os analistas do Bradesco BBI em um relatório enviado a clientes nesta sexta-feira (25).
A recomendação para os papéis foi elevada de neutro para compra, com preços-alvo de R$ 44 para a São Martinho e R$ 12 para a Jalles, com projeção para o final de 2024.
Com a expectativa de menor produção global de açúcar, os preços da commodity podem saltar até 59% no período entre 2023 e 2024, o que está 46% acima das curvas futuras, estima o BBI
“Os preços devem começar a subir a partir de setembro de 2023, como tem acontecido nos anos anteriores do El Niño”, ressaltam.
Os analistas avaliam que, para o etanol, as preocupações com níveis mais elevados de estoques parecem mais do que precificadas após a recente queda nos preços das ações do setor.
Os ativos da São Martinho são negociados a um múltiplo do valor da empresa sobre o Ebitda (EV/Ebitda) estimado para 2023/2024 de 4 vezes, o que representa um desconto de 15% em relação à sua média histórica, enquanto os da Jalles também estão sendo negociado a 4 vezes, contra uma média comparável da América Latina de 4,7 vezes.