Se você tiver em carteira ações como PETR4 ou VALE5, que possuem um mercado de opções efervescente, pode obter uma remuneração adicional com o lançamento de opções de compra. A operacionalidade do lançamento é muito simples e, normalmente, ele pode ser feito por meio do seu home broker – de casa mesmo ou do trabalho. Na verdade, a operação é semelhante a uma venda normal. A diferença é que você não estará vendendo suas ações e sim um contrato, onde se compromete a vender suas ações por um determinado preço, numa determinada data, independente da cotação vigente nessa data.
Cada opção vendida, corresponde a uma ação de sua carteira, assim, se tiver 1.000 ações da Petrobrás, poderá lançar até 1.000 opções de compra no mercado. Se vender todas as opções, todo o seu lote de Petrobras ficará bloqueado em garantia das opções lançadas e você não poderá dispor delas até a data de vencimento das opções. Se, no dia do vencimento das opções, a cotação da ação estiver abaixo do preço estabelecido pelas opções que você vendeu, ninguém terá interesse em exercê-la, pois seria mais barato comprar essa ação diretamente no mercado à vista. Ela “vira pó”, como é comum dizer no jargão técnico do mercado.
O interessante é que, estatisticamente, 75% das opções negociadas no mercado nunca são exercidas, independente do fato da cotação estar abaixo ou acima do preço definido. Uma vez vencido seu prazo de execução, elas perdem a validade – as ações que estavam bloqueadas em sua garantia são liberadas e pode-se negociá-las novamente. Nesse caso, o dinheiro
Obviamente existe o risco de ser forçado a vender suas ações na data de vencimento se a cotação de mercado ficar acima do preço estabelecido, mas existe uma forma de reduzir esse risco comprando de volta opções da mesma série que você lançou. A recompra zera sua posição vendida junto à CBLC e suas ações são liberadas do bloqueio como garantia.
A estratégia, então, é observar os movimentos que esses papéis apresentam e operar lançando opções em pontos de reversão de alta para baixa. Quando perceber que ocorreu uma reversão, você lança opções de uma série com um preço pouco acima desse patamar. Em condições assim, se estiver a mais de dez dias da data de vencimento, é possível conseguir preços próximos de R$ 1,00 (um real) por opção. Se a queda no preço das ações prosseguir por alguns dias, o preço das opções que você lançou vai despencar, quase em progressão geométrica.
Depois de assumir a posição vendida, é necessário ficar de olho no mercado para perceber se o preço da ação começa novamente a subir. Se isso ocorrer, o preço da opção também subirá e você terá que agir rápido para proteger sua carteira, recomprando as opções que vendeu antes que elas atinjam novamente o preço pelo qual as vendeu.
Na verdade, você pode assumir essa postura defensiva independente da reação que ocorra no preço das ações. Digamos que tenha lançado opções a R$ 1,00 logo após uma reversão para baixa e, depois de alguns dias de queda, aquela opção atinja o preço de R$ 0,20. Nessa ocasião, você recompra por esse preço a mesma quantidade de opções que lançou, zera sua posição vendida, desonera suas ações (que deixam de figurar como garantia das opções) e ainda tem um lucro bruto de R$ 0,80 por opção.
Supondo que o lote de lançamento tenha sido de 2.000 opções, você, investidor
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Carlos Alberto Debastiani é empresário, investidor e autor dos livros “Candlestick”, “Análise Técnica de Ações” e “Avaliando Empresas, Investindo em Ações”.